易投配资创投月报 | 启明创投：设苏州启辰收购天迈科技股权全周期布局主攻医疗健康、人工智能

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　　基于公开数据不完全统计，2025年8月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅5家，较7月骤降近七成，与2024年8月相比减少64.3%；新增备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为134只、234只，合计新增368只，同比增长25.2%，环比微降1.9%。

　　国内一级股权投资市场共发生565起融资事件，同比、环比分别增长28.4%、2.4%；披露总融资额约351.78亿元，较2024年8月提高32.8%，与2025年7月相比却直接“腰斩”。不过，若剔除7月「国网新源」高达365亿元的巨额融资，8月融资总额环比基本持平；平均单笔融资额约为6336.16万元，同比小幅提升3.4%。

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　　8月投资事件数同环比双升北京项目占比四分之一

　　结合中国证券投资基金业协会、美国证券交易委员会和天眼查公开披露的信息显示，目前启明创投旗下共管理11只美元基金、7只人民币基金，管理资本总量达95亿美元，折合人民币逾690亿元。累计投资科技与消费、医疗健康两大领域企业530余家，现已通过上市退出超70家、并购及其他方式退出超130家。

　　2025年截至8月末，启明创投仅登记备案了1只基金——苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业（有限合伙）（下文简称：苏州启辰）。该基金注册出资额为4.60亿元，出资方LP包括市场化母基金元禾辰坤和昆山市政府国有资产监督管理办公室全资控股的金融平台创控集团。

　　值得一提的是，苏州启辰正是启明创投年初用于收购上市公司天迈科技股权的基金。公开报道显示易投配资，2025年1月，启明创投宣布将设立并购基金以4.52亿元收购天迈科技26.1%股份，对应公司交易市值为17.32亿元。交易完成后，苏州启辰将成为公司控股股东，邝子平为实际控制人。

　　天迈科技成立于2004年，是一家专注于智能公共交通领域的企业，主要产品包括智能公交调度系统、远程监控系统、智能公交收银系统、充电运营管理系统等，为城市公交运营、管理及服务提供物联网技术的综合解决方案。但由于近年来城市公共汽电车客流量下滑、地方财政缩紧对公交运营企业补贴减少，公司业绩表现持续欠佳。此番交易，启明创投一方面可以将天迈科技打造为平台企业，承接其他类似被投项目，另一方面可以利用自身资源优势为天迈科技节省成本、开拓新市场，扭转经营颓势。

　　除了高调入主上市公司，统计区间内，启明创投公开披露的股权投资事件共8起，较2024年8月显著增长60.0%，与2025年7月相比翻了8倍。结合往期数据分析，启明创投的投资活跃度呈现“脉冲式”特征，2024年11月、2025年4月和7月探底，在市场环境阶段性趋冷的情况下，其调整投资节奏；2025年1月和8月冲高，投资事件数双双达到8起，或是为捕捉医疗健康、人工智能等赛道窗口期。

　　从投资阶段来看，启明创投本月采取“早期孵化+成长期加码+后期Pre-IPO布局”的全周期覆盖策略。处于成长阶段的A轮、B轮和E轮获投企业合计占比50%，是机构的投资重心，此举既能有效降低风险，又能分享企业快速成长收益；处于种子轮、天使轮、Pre-A轮的早期项目各占12.5%。启明创投长期关注硬科技和生命科学领域，尽早布局投入可以积累生态资源，抢占技术壁垒高的公司。而其参投的Pre-IPO轮，标的为临床后期阶段的创新型生物医药企业「明慧医药」，项目估值虽然较高，但有望通过短期退出快速回笼资金。

　　从行业分布来看，启明投资本月超60%的获投项目为医疗健康企业，涵盖生物制药、医疗器械和药物零售等细分领域。高占比不但体现出机构对核心赛道的忠诚度，也反映了医疗健康行业需求刚性、技术迭代快、退出渠道通畅等长期优势。在炙手可热的人工智能赛道，启明创投两笔投资分别投向医疗数据AI通用应用公司「惠每科技」和智能物流机器人「原力灵机」，推动硬科技赋能产业升级。

　　从区域分布来看，启明创投投资最集中的区域是北京，占比约为四分之一。北京的医疗健康、人工智能头部企业与科研机构众多，与其投资方向适配度较高。此外，启明创投参投的长三角地区项目合计占比37.5%，在西南和中部地区也有所布局。这些地区在高端制造、新能源、新材料等领域具备产业基础，是产业升级的重点区域。

　　领投三一氢能A轮融资加速“3+1”电解槽产品布局

　　装备制造三一集团旗下的清洁能源企业「三一氢能」宣布完成数亿元A轮融资，由启明创投领投，涌铧投资、广州基金旗下新兴基金联合跟投。本轮所融资金将用于强化研发、制造和服务，加速产品迭代，在国内外重点绿氢项目中落地应用。

　　成立于2022年，三一氢能是三一集团面向“双碳”目标打造的氢能战略平台。依托三一集团30余年工程机械与能源装备的技术积累、供应链体系和全球渠道，三一氢能将“灯塔工厂”级的大规模制造能力、全球化交付经验与精益质量管理体系引入水电解制氢领域。公司以结构、电控、仿真、材料、电化学等核心技术为支撑，现已形成圆形槽、方形槽、PEM槽、BOP“3+1”产品矩阵，单体电解槽型谱覆盖200Nm³/h至3000Nm³/h，全面满足规模化风光耦合制氢以及氢化工、氢冶金、氢交通、天然气掺氢等下游客户的多元场景需求。2025年1-7月，三一氢能实现央国企标杆项目中标总量123MW，稳居行业前列。